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离场是假象?华尔街对冲基金提前布局买涨欧洲天然气期货

作 者丨陈植

编 辑丨林虹,张铭心

图 源丨图虫

“投机资本正在快速撤离欧洲天然气期货市场。”一位欧洲期货经纪商告诉21世纪经济报道记者。

截至11月2日20时,欧洲大陆天然气期货定价基准——荷兰天然气期货11月合约报价一度跌破114欧元/兆瓦时,盘中创下6月中旬以来的最低值。

通联数据Datayes显示,本周欧洲天然气期货报价累计跌幅一度超过18%。

前述欧洲期货经纪商向记者透露,越来越多投机资本正不计损失地撤离欧洲天然气期货市场,除了因为欧洲天然气库存相当充足,还有市场预计11月欧洲不会出现寒冷天气,令投机资本大失所望。

据欧洲天然气基础设施协会(GIE)的数据,截至10月24日,欧盟整体天然气储气率为93.61%,其中,德国的储气率达到97.5%。

“显然,这令投机资本很难再利用欧洲天然气供需关系紧张,作为持续炒作推高欧洲天然气获利的题材。”一位参与欧洲天然气期货投资的华尔街对冲基金经理向记者表示。尤其是气象预报机构Maxar Technologies LLC的最新报告,令众多看涨欧洲天然气套利的对冲基金相当“受伤”。

这家气象预报机构发布最新报告指出,预计11月欧洲不会出现寒冷天气,最近的温暖天气可能持续整个11月。这令市场对欧洲拥有足够天然气库存“过冬”的预期骤然乐观,随之而来的是欧洲天然气期货持续高位回落。

但21世纪经济报道记者多方了解到,部分对冲基金对此持有不同观点,他们更愿相信英国气象局的最新报告——未来三个月英国等欧洲地区比往年正常气温更低的可能性增加。

然而,这些对冲基金的抄底力度,仍然难敌市场庞大的获利了结压力,令本周欧洲天然气期货快速下跌逾18%。

在多位华尔街对冲基金经理看来,对冲基金之所以急于抛售离场,另一个不容忽视的因素是此前欧洲天然气现货价格一度跌入负值,对他们产生极大的“威慑”作用。

10月24日,欧洲部分天然气现货价格一度跌成负数,至-15.78欧元/兆瓦时,创下有史以来的最低价格。究其原因,欧洲天然气库存高企且继续接收液化天然气能力有限,加之更多液化天然气运输船正驶往欧洲港口,导致投资机构骤然发现新到港的液化天然气根本无处存储,还要花钱请人运走,令欧洲天然气现货价格一下子跌入负值。

这也给众多对冲基金与投机资本敲响了警钟。一是以上现状表明欧洲天然气库存已经相当高,或可以应对今年冬天的需求;二是他们作为天然气多头机构,若期货合约到期令他们交割获取液化天然气库存,同样面临无处存放且需要再花钱请人运走的尴尬境地。这都迫使他们决定提前结清欧洲天然气期货多头头寸规避潜在风险。

不过,多位华尔街对冲基金经理指出,投机资本绝不会就此罢手。事实上,他们正在悄悄推高欧洲远期天然气期货价格,押注明年欧洲天然气继续遭遇供应缺口。

数据显示,尽管近期欧洲天然气期货价格遭遇大跌,明年2月到期的荷兰天然气期货合约报价较今年11月期货合约仍高出逾44%。

咨询公司Timera Energy估计,受欧洲大型工业企业削减产能等因素影响,明年欧洲天然气需求可能减少约7%-9%,但这不足以令欧洲在明年彻底摆脱天然气供应危机。

牛津能源研究所高级研究员Katja Yafimava表示,随着气温下降,欧洲天然气库存将逐渐被清空,天然气供应将再次减少,令欧洲天然气价格仍将面临上涨压力,随后转化为新的通胀压力。到明年冬天,这个问题可能会变得更加严重。

“事实上,明年2月到期的荷兰天然气期货合约较近期合约高出44%,表明不少对冲基金仍在押注今年冬天欧洲将大量消耗天然气库存,导致明年初欧洲天然气库存见底与供应缺口加大,到时他们又能买涨欧洲天然气期货博取巨额回报。”前述参与欧洲天然气期货投资的华尔街对冲基金经理向21世纪经济报道记者指出。这背后,是不少对冲基金都在关注欧洲降温幅度与欧洲天然气库存消耗速度,尽管德国天然气储气率达到97.5%,但不少对冲基金认为这仅仅能令德国维持两个月的寒冷气候能源需求,到了明年2月,欧洲天然气供应又将拉响新的警报。

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本期编辑 黎雨桐 实习生 罗新雨

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