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铁合金:普跌下的支撑

锰硅观点小结

核心观点:偏多 本周期货盘面持续下跌,01合约破6900线,北方现货价格处7100左右,部分厂家也随盘面价出货,贸易商以观望为主。钢厂产量见顶,锰硅的需求量小幅上行,工厂开工率与产量小升。成本端,受下游合金市场压力及海外矿价的下跌,锰矿价格利空,小幅下行;各地疫情反复,运输成本上涨,总生产总成本小幅下行。关注国内疫情情况。目前宁夏边际成本为7080,单品下跌驱动不足,可能随黑色系普跌。

现货:偏空 价格下行,北方工厂报价在7100-7150元/吨,也有工厂跟随盘面调整出货,低价成交低于7000元/吨。南方合金较紧缺,整体报价7200元/吨左右。

钢材产量:中性 截止10月28日,Mysteel调研五大钢材周产979.39万吨,周环比上行2.18万吨,其中螺纹产量293.44万吨,周环比下行7.73万吨。Mysteel样本钢厂锰硅需求环比上行0.1万吨至14.62万吨。

库存:中性 截至10月31日,锰硅仓单和有效预报合计2.358万吨,环比下行3.226万吨。

成本利润:偏多 港口矿价受海外锰矿降价及下游合金市场的压力,本周走跌0.5-1元/吨度;受各地疫情影响,运费增加,总成本小幅下行。北方利润-70左右,南方-300左右,亏损时使得工厂生产压力较大,挺价意愿强。

宏观:偏空 宏观经济数据市场解读悲观;11月美联储将继续加息;各地疫情爆发,黑色系整体表现不足预期。

硅铁观点小结

核心观点:中性 本周盘面持续下跌,01合约在7800的成本点位附近震荡,盘面表现低迷。现货端,72硅铁跌100-200元/吨,成交一般。供给端,工厂产量维稳,周产11万吨,目前部分地区有微利,厂家不会快速减产。需求端,钢厂需求旺季已过,金属镁出货情况低迷,总需求预计小幅下行。成本利润端,电价及兰炭价格稳定,成本支撑强劲,各地疫情使得运费增加。关注国内疫情情况。目前基本面看,硅铁没有拉升与下跌的驱动,硅铁-硅锰价差维持震荡,可能会有缩小的趋势。

现货:中性 各地现货价格小幅下降,主流市价在72硅铁7900-8000,75硅铁8900-9100元/吨现金自然块出厂。

钢材产量:中性 据mysteel统计,截止10月28日,上周样本钢厂消费硅铁合计2.52万吨,环比上周上行0.02万吨。

库存:中性 最新一期硅铁仓单和有效预报合计1.76万吨。

成本利润:偏多 硅铁成本端较为坚挺,电价及兰炭价格稳定,只有氧化铁皮价格有小幅下调。内蒙地区生产利润亏损-140左右,宁夏地区利润80左右,支撑较强。

宏观:偏空 宏观经济数据市场解读悲观;11月美联储将继续加息;各地疫情爆发,黑色系整体表现不足预期。

锰硅

南非恢复正常,锰矿到港呈现阶段性

锰矿到港

截止10月30日,大陆锰矿到港量7日移动平均为13.24千湿吨,环比10月23日下降17.01千湿吨。

数据来源:路透,紫金天风期货

锰矿发货

截止10月30日,全球锰矿发运量7日移动平均为50.63千湿吨,环比10月23日下降0.31千湿吨。南非罢工谈判结束,罢工停止,员工出勤率恢复正常。

数据来源:路透,铁合金在线,紫金天风期货

锰矿库存

锰硅开工率持续提升,港口锰矿库存小幅下降。截止10月28日,锰矿港口库存合计628.9万吨,环比10月21日下行5.7万吨;其中,天津港环比下行10.3万吨至489.5万吨,钦州港上行4.6万吨至124.4万吨。

数据来源:钢联,紫金天风期货

锰矿库存

上周天津港总库存小幅下降,其中南非矿环比下行5.1万吨至320.7万吨,占比50.99%,澳矿下行2.1万吨至44.4万吨,加蓬矿下行1.5万吨至78.2万吨。

数据来源:钢联,紫金天风期货

锰矿报盘

南非港口恢复正常,锰矿外盘报价连续走低,港口矿价支撑减弱。下游需求厂家打压锰矿采购价,各矿种价格均有下调,综合下调0.5-1元/吨度。钦州港澳矿下调1元/吨度至45-45.5元/吨度;南非半碳酸下调1元/吨度至35-35.5元/吨度。天津港澳块保持不变,南非半碳酸下调0.5元/吨度至41.5-42元/吨度。

数据来源:铁合金在线,钢联,紫金天风期货

锰矿报盘

Comilog公布12月份锰矿报价,与11月份持平,但受人民币贬值影响,矿价变相提高,成本提高,进口利润下降。南非罢工后,港口陆续恢复发货。南非海运至中国需要25-30日,预计11月初中南非矿到港量会有空缺,锰矿阶段性到港,会对矿价形成一定影响。

数据来源:铁合金在线,紫金天风期货

产量平稳上行,宁夏产量回升

锰硅周产

截止10月28日,锰硅周度产量上行,环比10月21日增长0.7万吨至19.53万吨,周度开工率59.63%,环比上行2.51个百分点。

数据来源:钢联,紫金天风期货

锰硅地区周产

上周各地区产量小幅上行,内蒙日均环比上行180吨/日至12590吨/日;广西环比上行230吨/日至3438吨/日。

数据来源:钢联,紫金天风期货

需求旺季已过,预计逐步回落

高炉开工率

截止10月28日,高炉开工率维稳,Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.48%,环比下行0.57%,同比去年上升4.93%;日均铁水产量236.38万吨,环比下行1.67万吨,同比上行21.8万吨。

数据来源:钢联,紫金天风期货

锰硅需求

截止10月28日,Mysteel调研五大钢材周产979.39万吨,周环比上行2.18万吨,其中螺纹产量293.44万吨,周环比下行7.73万吨。Mysteel样本钢厂锰硅需求环比上行0.1万吨至14.62万吨。

数据来源:钢联,紫金天风期货

跌价持续,利润亏损

锰硅价格季节图

截止10月31日,各主产区价格现货价格均有小幅下行。期货盘面带动现货价格下行,业内对后市信心有限,大部分工厂目前处于低价不愿出货。

数据来源:钢联,紫金天风期货

锰硅生产利润

截至10月31日,三省锰硅生产利润小幅上行。内蒙、宁夏、广西地区生产成本分别为7217、7138、7481元/吨;内蒙、宁夏、广西地区生产利润分别为-77、-31、-221元/吨。

数据来源:钢联,紫金天风期货

月差

截止10月31日,锰硅1-5月差142元/吨,环比小幅下行;5-9月差16元/吨,环比下行14元/吨。

数据来源:钢联,紫金天风期货

地区价差

截止10月31日,6517硅锰江苏-天津价差为10元/吨,环比小幅下行。

数据来源:钢联,紫金天风期货

基差和仓单

上周盘面持续下跌,现货价格受成本及利润影响下降幅度较小,基差持续扩大。截至10月31日,锰硅仓单和有效预报合计2.358万吨,环比下行3.226万吨。

数据来源:钢联,紫金天风期货

硅铁

需求见顶,产量维稳

硅铁周产

截止10月28日,硅铁周度产量持续上行,环比上周上行0.05万吨至11.09万吨,周度开工率44.08%,环比上行0.02个百分点。硅铁下游需求小幅上行,厂家开工及产量维稳。

数据来源:铁合金在线,钢联,紫金天风期货

硅铁需求:钢厂

钢厂硅铁需求量小幅上行,据mysteel统计,截止10月28日,上周样本钢厂消费硅铁合计2.52万吨,环比上周上行0.02万吨。

数据来源:钢联,紫金天风期货

硅铁需求:金属镁

截至10月31日,金属镁天津港出口价格为3490美元/吨,环比下行105美元/吨;市场价格为24500元/吨,环比下行900元/吨。金属镁下游需求较差,镁市或承压下行。截至11月1日,陕西75-72硅铁价差为1050元/吨,环比上行250元/吨。

数据来源:钢联,紫金天风期货

硅铁需求:出口

截止11月1日,72硅铁海外FOB价格1585美元/吨,75硅铁海外FOB价格1660美元/吨,维持平稳,小幅上行。硅铁原料端价格坚挺,导致成本提高,但人民币兑美元汇率持续走低,综合评估出口利润下行,截至10月31日,75硅铁出口利润85.02美元/吨。

数据来源:钢联,紫金天风期货

盘面跌至成本,利润处盈亏边缘,

双硅价差小幅震荡

硅铁价格季节图

截至11月1日,各地现货价格小幅下降,期货盘面持续下跌至成本线,黑色板块整体走势较差。硅铁市场成交一般,产区疫情仍未结束,受此影响运费较高。

数据来源:钢联,紫金天风期货

月差

截至10月31日,硅铁1-5月差280元/吨,持续上行,5-9月差76元/吨。

数据来源:钢联,紫金天风期货

硅铁生产利润

截至10月31日,硅铁生产利润小幅下降,青海地区利润较高,其余地区在盈亏边缘。内蒙、青海、宁夏、陕西地区生产成本分别为8148、7548、7814、7982元/吨。

数据来源:钢联,紫金天风期货

地区价差

截止10月31日,72硅铁江苏-河北价差为0元/吨。

数据来源:钢联,紫金天风期货

硅铁-锰硅价差

截至10月31日,72硅铁天津-6517硅锰江苏价差为990元/吨,环比下行30元/吨,价差处于历史中高位。下游需求动力不足的情况下,双硅价格走成本逻辑,能源端较坚挺,锰矿近期价格预计小幅下降,然总成本已接近盘面价格。预计双硅价差维持950-1050元/吨区间范围内,价差有缩小趋势。

数据来源:钢联,紫金天风期货

基差和仓单

上周盘面震荡下行,现货价格下行较慢,基差扩大。

数据来源:钢联,紫金天风期货

平衡表

硅铁平衡表

数据来源:钢联,紫金天风期货

锰硅平衡表

数据来源:钢联,紫金天风期货

联系人:李文涛

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